歐易將升級組合保證金賬戶模式的保證金計算規則
為了提供更好的交易服務，歐易將升級組合保證金賬戶模式的保證金計算規則。此規則修改僅影響組合保證金模式的用戶，將從 2024 年 12 月 30 日下午 4:00 (UTC 8) 開始逐步修改，并在 2025 年 1 月 21 日下午 4:00 (UTC 8) 全面應用于所有用戶。同時，模擬交易的全量切換會在 2024 年 12 月 17 日下午 4:00 (UTC 8) 前完成，方便您在實盤交易切換前進行測試。
風險提示：新的保證金計算規則會對您的賬戶風險率產生影響，請根據您的交易情況管理賬戶風險。具體規則看以下介紹：
持倉狀態下可以切換賬戶模式
在升級組合保證金賬戶模式的保證金計算規則之前，我們會先上線一個功能：您可以在持倉狀態下切換賬戶模式。因此您無需平倉，即可切換到其他賬戶模式。您可以對比頁面的保證金數據，并作為參考，決定是否需要切換賬戶模式。在一些特殊的場景下，持倉狀態切換賬戶模式可能失敗，我們會給出相關的提示和說明。
風險單元合并
我們將對組合保證金模式的風險單元進行合并，具有相同標的的永續、交割和期權被合并到同一個風險單元中，且現貨會自動納入對沖，如下圖所示：
調整前
模式 | ETH-USDT 風險單元 | ETH-USDC 風險單元 | ETH-USD 風險單元 |
|---|---|---|---|
衍生品對沖模式 | ETHUSDT 永續/交割 | ETHUSDC 永續/交割 | ETHUSD 永續/交割/期權 |
現貨對沖模式 - USDT 模式 | ETHUSDT 永續/交割、ETH 現貨、ETH/USDT 和 ETH/USDC 現貨訂單 | ETHUSDC 永續/交割 | ETHUSD 永續/交割/期權 |
現貨對沖模式 - USDC 模式 | ETHUSDT 永續/交割 | ETHUSDC 永續/交割、ETH 現貨、ETH/USDT 和 ETH/USDC 現貨訂單 | ETHUSD 永續/交割 |
現貨對沖模式 - 幣模式 | ETHUSDT 永續/交割 | ETHUSDC 永續/交割 | ETHUSD 永續/交割/期權、ETH 現貨、ETH/USDT 和 ETH/USDC 現貨訂單 |
調整后
模式 | ETH 風險單元 |
|---|---|
現貨對沖模式 | ETHUSDT 永續/交割 ETHUSDC 永續/交割 ETHUSD 永續/交割 ETHUSD 期權 ETH 現貨 ETH/USDT 現貨訂單 ETH/USDC 現貨訂單 |
現貨資產自動納入對沖：在升級后的組合保證金模式中，現貨資產會自動納入所選風險單元，進行保證金計算。如果所選風險單元內的現貨資產與衍生品處于對沖狀態，所需保證金將相應減少。
新增穩定幣脫鉤風險
我們將新增組合保證金模式中一種新的衍生品 MR - MR9。新模式中我們對不同本位的風險單元 (Risk unit) 進行了合并，例如，BTC-USDT，BTC-USDC，BTC-USD 涉及的衍生品被并入到一個風險單元中，因此不同本位的衍生品、現貨倉位可以互相對沖，當穩定幣出現脫鉤情況時，這種對沖關系將為您帶來風險，這種風險將由 MR9 來進行衡量。
MR9 的主要計算邏輯如下：
第一步：計算 USDT，USDC，USD 本位維度的 Cash Delta
USDT 本位永續和交割合約，Cash Delta = 合約面值 × 合約乘數 × 標記價格 × USDT 美元價格 × 持倉張數；
USDC 本位永續和交割合約，Cash Delta = 合約面值 × 合約乘數 × 標記價格 × USDC美元價格 × 持倉張數；
幣本位永續和交割合約，Cash Delta = [1 / (標記價格 × (1 0.01%))] × 合約面值 × 合約乘數 × 幣種美元價格；
期權合約， Cash Delta = cash_delta_contract × 合約面值 × 合約乘數 × 標記價格；
現貨 Cash Delta = 現貨參與對沖數量 × 幣種美元價格 現貨掛單幣數 × 幣種美元價格。
第二步：分組計算出存在跨本位對沖關系衍生品總規模
按照固定順序 USDT-USD > USDT-USDC > USDC-USD 計算對沖規模 (計算順序可能會調整，后續平臺會進行公告)
例如計算 USDT-USD 對沖規模：
如果 USDT 本位 Cash Delta 與 USD本位 Cash Delta 同號 (或者至少一個為 0)，則 USDT-USD 對沖規模 = 0；
否則 USDT-USD 對沖規模 = Min [abs(USDT 本位 Cash Delta), abs(USD 本位 Cash Delta)]。
第三步 按照梯度檔位計算 MR9
根據第三步計算得到的三個跨本位對沖規模 【USDT-USD 對沖規模】【USDT-USDC 對沖規模】【USDC-USD 對沖規模】，以及【USDT/USD】【USDC/USD】【USDT/USDC】的指數價格，查詢對應梯度檔位表，確定該檔位對應的 MR9 Factor 系數。
固定的 USDT-USD 對沖規模下，USDT-USD Factor 與 USDT/USD 匯率為線性關系
舉例：USDT-USD 對沖規模 10,000,000 USD，對應 USDT/USD = 0.985，屬于第三檔，首先確定第三檔的 USDT-USD Factor = 2% (0.99 – 0.985) / 1% × (3% – 2%) = 2.5%；
同理第二檔 USDT-USD Factor = 1.75%，第一檔 USDT-USD Factor = 0.75%；
按照前三檔進行階梯計算，
MR9 = 第一檔的對沖規模 × 第一檔收取的 MR9 Factor 第二檔的對沖規模 × 第二檔收取的 MR9 Factor 第三檔的對沖規模 × 第三檔收取的 MR9 Factor= 1,000,000 × 0.75% 4,000,000 × 1.75% 5,000,000 × 2.5% = 202,500 USD。
USDT-USD 梯度檔位表
USDT-USD 指數 = USDT dollar_price 跨本位的對沖 Delta 規模 | 0.995 以上 | 0.99 | 0.98 | 0.97 | 0.96 | 0.95 | 0.94 | 0.93 | 0.92 | 0.91 | 0.9 | 0.8 以下 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
第一檔 0 ~ 1,000,000 USD | 0.5% | 0.5% | 1% | 2% | 3% | 5% | 10% | 15% | 20% | 25% | 30% | 40% |
第二檔 1,000,000 ~ 5,000,000 USD | 1% | 1.5% | 2% | 3% | 4% | 6% | 12% | 18% | 21% | 27% | 30% | 40% |
第三檔 5,000,000 ~ 10,000,000 USD | 1.5% | 2% | 3% | 4% | 5% | 10% | 15% | 21% | 24% | 30% | 30% | 40% |
第四檔 10,000,000 ~ 20,000,000 USD | 2% | 3% | 4% | 5% | 6% | 12% | 18% | 24% | 30% | 30% | 30% | 40% |
第五檔 20,000,000 ~ 30,000,000 USD | 3% | 4% | 5% | 6% | 7% | 15% | 21% | 27% | 30% | 30% | 30% | 40% |
第六檔 30,000,000 ~ 40,000,000 USD | 4% | 5% | 6% | 7% | 8% | 17% | 27% | 30% | 30% | 30% | 30% | 40% |
第七檔 40,000,000 ~ 50,000,000 USD | 5% | 6% | 7% | 8% | 12% | 20% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 40% |
第八檔 50,000,000 USD | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 40% |
USDT-USDC 梯度檔位表
USDT-USDC 指數 = USDT dollar_price/USDC dollar_price 跨本位的對沖 Delta 規模 | 0.995 以上 | 0.99 | 0.98 | 0.97 | 0.96 | 0.95 | 0.94 | 0.93 | 0.92 | 0.91 | 0.9 | 0.8 以下 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
第一檔 0 ~ 1,000,000 USD | 0.5% | 0.5% | 1% | 2% | 3% | 5% | 10% | 15% | 20% | 25% | 30% | 40% |
第二檔 1,000,000 ~ 5,000,000 USD | 1% | 1.5% | 2% | 3% | 4% | 6% | 12% | 18% | 21% | 27% | 30% | 40% |
第三檔 5,000,000 ~ 10,000,000 USD | 1.5% | 2% | 3% | 4% | 5% | 10% | 15% | 21% | 24% | 30% | 30% | 40% |
第四檔 10,000,000 ~ 20,000,000 USD | 2% | 3% | 4% | 5% | 6% | 12% | 18% | 24% | 30% | 30% | 30% | 40% |
第五檔 20,000,000 ~ 30,000,000 USD | 3% | 4% | 5% | 6% | 7% | 15% | 21% | 27% | 30% | 30% | 30% | 40% |
第六檔 30,000,000 ~ 40,000,000 USD | 4% | 5% | 6% | 7% | 8% | 17% | 27% | 30% | 30% | 30% | 30% | 40% |
第七檔 40,000,000 ~ 50,000,000USD | 5% | 6% | 7% | 8% | 12% | 20% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 40% |
第八檔 50,000,000 USD | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 40% |
USDC-USD 梯度檔位表
USDC-USD 指數 = USDC dollar_price 跨本位的對沖 Delta 規模 | 0.995 以上 | 0.99 | 0.98 | 0.97 | 0.96 | 0.95 | 0.94 | 0.93 | 0.92 | 0.91 | 0.9 | 0.8 以下 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
第一檔 0 ~ 1,000,000 USD | 0.5% | 0.5% | 1% | 2% | 3% | 5% | 10% | 15% | 20% | 25% | 30% | 40% |
第二檔 1,000,000 ~ 5,000,000 USD | 1% | 1.5% | 2% | 3% | 4% | 6% | 12% | 18% | 21% | 27% | 30% | 40% |
第三檔 5,000,000 ~ 10,000,000 USD | 1.5% | 2% | 3% | 4% | 5% | 10% | 15% | 21% | 24% | 30% | 30% | 40% |
第四檔 10,000,000 ~ 20,000,000 USD | 2% | 3% | 4% | 5% | 6% | 12% | 18% | 24% | 30% | 30% | 30% | 40% |
第五檔 20,000,000 ~ 30,000,000 USD | 3% | 4% | 5% | 6% | 7% | 15% | 21% | 27% | 30% | 30% | 30% | 40% |
第六檔 30,000,000 ~ 40,000,000 USD | 4% | 5% | 6% | 7% | 8% | 17% | 27% | 30% | 30% | 30% | 30% | 40% |
第七檔 40,000,000 ~ 50,000,000 USD | 5% | 6% | 7% | 8% | 12% | 20% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 40% |
第八檔 50,000,000 USD | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 40% |
MR4：基差風險
MR4 不僅考慮基差風險，同時會考慮期限風險，以便更準確地反映不同時間范圍內的風險變化。
基差風險：是指資產的現貨價格和合約價格未能完美同步波動的風險。這種差異可能導致對沖失效。例如，如果你持有比特幣并賣出比特幣期貨合約以對沖價格下跌風險，現貨價格與期貨價格的差異 (即基差) 可能擴大或縮小，從而產生意外的損益。基差 = 合約價格 – 現貨價格 = 51,000 − 50,000 = 1,000
時間是基差風險的重要因素。隨著期貨合約到期，期貨價格通常會與現貨價格趨同，從而降低基差。然而，在到期前，市場情緒、利率或流動性等因素可能導致基差波動，增加風險。距離到期時間越長，基差的波動性越大，從而使對沖效果變得不穩定。
公式如下：
參數解釋：
幣的最低百分比費用 a
這是一個兜底邏輯為了保護交易所我們要考慮到極差一個最小的波動值。
不同幣種 a 的值不同，如下表格：
幣種 | a |
|---|---|
BTC、ETH | 0.20% |
SOL、DOGE、PEPE、XRP、BNB、SHIB、LTC、ORDI、WLD、BCH、ADA | 0.80% |
其他 | 2% |
注意：我們修改了第二檔的資產，過去是 LTC, BCH, EOS, DOT, BSV, LINK, FI, ADA, TRX, UNI 和 XRP。
Annualised_move_risk
期限風險參數表示資產價格的預期年化波動性或變動幅度。它以百分比形式衡量資產在一年內可能經歷的價值變動。
用于計算不同時間范圍內的保證金需求或風險敞口，幫助預測資產價值的波動風險。
幣種 | annualised_move_risk |
|---|---|
BTC、ETH | 7.50% |
SOL、DOGE、PEPE、XRP、BNB、SHIB、LTC、ORDI、WLD、BCH、ADA | 22.50% |
其他 | 45.00% |
交易產品的到期日 Days_to_expiry
交易產品 | days_to_expiry |
|---|---|
現貨 | 0 |
永續 | 0.33 |
交割和期權 | 合約到期日 – 今日日期 |
Cash_delta_t
這會將具有相同到期日的 cash_delta 進行分組，生成一個 cash_delta_t。如果標的貨幣有 5 個不同的到期日，將計算 overall_roll_shock 百分比費用并乘以每個 cash_delta_t 進行匯總。
每個本位維度的 Cash Delta 算法
USDT 本位永續和交割合約，Cash Delta = 合約面值 × 合約乘數 × 標記價格 × USDT 美元價格 × 持倉張數；
USDC 本位永續和交割合約，Cash Delta = 合約面值 × 合約乘數 × 標記價格 × USDC 美元價格 × 持倉張數；
幣本位永續和交割合約，Cash Delta = [1 / (標記價格 × (1 0.01%))] × 合約面值 × 合約乘數 × 幣種美元價格；期權合約， Cash Delta = cash_delta_contract × 合約面值 × 合約乘數 × 標記價格；
現貨 Cash Delta = 現貨參與對沖數量 × 幣種美元價格 現貨掛單幣數 × 幣種美元價格。
例如，您持有現貨、永續合約和期貨/期權，分別在 1 天和 7 天后到期：
cash_delta_t (現貨) = 5,000
cash_delta_t (永續合約) = -2,000
cash_delta_t (1 天后到期的交割和期權) = 3,000
cash_delta_t (7 天后到期的交割和期權) = 2,000
MR1 和 MR6 的參數調整
我們將調整 MR1 和 MR6 的第二檔資產。請注意，這些調整可能會影響您部分持倉的保證金。
修改前 | 修改后 |
|---|---|
LTC、BCH、EOS、OKB、DOT、BSV、LINK、FI、ADA、TRX、UNI、XRP | SOL、DOGE、PEPE、XRP、BNB、SHIB、LTC、ORDI、WLD、BCH、ADA |
MR1 的調整
調整前
幣種 | 最大價格變動 |
|---|---|
BTC、ETH | /– 0%, 5%, 10%, 15% |
LTC、BCH、EOS、OKB、DOT、BSV、LINK、FIL、ADA、TRX、UNI、XRP | /– 0%, 7%, 14%, 20% |
其他 | /– 0%, 8%, 16%, 25% |
調整后
幣種 | 最大價格變動 |
|---|---|
BTC、ETH | /– 0%, 5%, 10%, 15% |
SOL、DOGE、PEPE、XRP、BNB、SHIB、LTC、ORDI、WLD、BCH、ADA | /– 0%, 7%, 14%, 20% |
其他 | /– 0%, 8%, 16%, 25% |
MR6 的調整
調整前
幣種 | 最大價格變動 |
|---|---|
BTC、ETH | /– 0%, 5%, 10%, 15% |
LTC、BCH、EOS、OKB、DOT、BSV、LINK、FIL、ADA、TRX、UNI、XRP | /– 0%, 7%, 14%, 20% |
其他 | /– 0%, 8%, 16%, 25% |
調整后
幣種 | 最大價格變動 |
|---|---|
BTC、ETH | /– 30% |
SOL、DOGE、PEPE、XRP、BNB、SHIB、LTC、ORDI、WLD、BCH、ADA | /– 40% |
其他 | /– 50% |
歐易團隊
2024 年 11 月 25 日
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